?A股下半年維持強者恒強格局 關注白馬行情擴散機會

　　大公網7月3日訊（記者毛麗娟、倪巍晨報道）回顧上半年A股行情，板塊分化特徵明顯，藍籌股與成長股表現有天壤之別。從年初的“漂亮50”單兵突進，到近期A股被納入MSCI塵埃落定，多個細分行業龍頭股走勢亮眼，顯示A股投資偏好更趨理性。分析認為，強者恒強的市場格局有望在下半年延續，看好行業細分龍頭的前景。

　　2017年上半年最后一個交易日，滬綜指報收3192.43點，半年累計上漲2.86%；深證成指報收10529.61點，累計漲幅為3.46%。相比之下，創業板指數則報收1818.07點，延續去年調整態勢，累計下跌7.34%。

　　從整體情況來看，三大股指上半年一度出現明顯回落，但隨著跨季資金面平穩渡過，新的市場熱點逐漸顯現，股指也重新走強。上證50指數今年以來漲幅超過11%、滬深300指數今年以來上漲超過10%。白馬價值股與大盤藍籌股，今年以來可謂漲勢如虹。其中，格力電器、五糧液等一批個股甚至創出歷史新高。

　　關注白馬行情擴散機會

　　對于A股未來走勢預測，深圳啟富證券投資公司董事長魯召輝分析，下半年市場環境會比上半年好很多。他給出三點理由：首先，政策或出現拐點，現在實行的“三去一降一補”政策對市場是有間接壓制的，A股上半年的幾次調整均與監管層“去槓桿”有很大關系，但下半年政策可能會有較大的調整；其次，MSCI宣布納入A股，未來會有相當可觀的外資前來配置；第三，A股近兩年泡沫持續下降，使得市場具有產生大行情的基礎。

　　在大盤股獲得資金追捧的同時，中小盤成長股卻不斷錄得新低。國泰君安首席經濟學家林采宜對此表示，當前市場所青睞的“漂亮50”，并不代表未來的市場偏好，A股始終更加青睞成長股。蘇寧金研院高級研究員左俊義補充稱，投資者的偏好將始終處于輪動，沒有一種風格能持續三年以上。

　　國泰君安策略分析師李少君認為，A股市場經過前期的風險釋放，目前已處于底部區間，而短期內政策底已現，市場情緒明顯修復。他并指出，目前上證50指數加速趕頂，調結構正當其時，可積極把握龍頭白馬擴散切換的機會，布局二線藍籌、中盤藍籌、創藍籌。李少君指出，貨幣市場流動性沖擊相對有限，利率傳導時滯為市場提供“美好時光”。而龍頭白馬在不確定仍存的環境下，存在著“五重溢價”基礎：集中度提升，龍頭白馬企業具有稀缺性，業績更具確定性；龍頭白馬企業更具知名度，更容易獲得具有價值投資意愿資金的青睞；龍頭白馬體量較大、交易量大、流動性好，在應對不確定中具有優勢；龍頭白馬在政策干預情形下，更容易獲得保護；對于經濟與政策可能的邊際變化，龍頭白馬更容易成為受益主體。

　　A股制度改善 聚焦基本面

　　重陽投資總裁王慶認為，未來A股的藍籌股與成長股的分化還會繼續深入，市場上的龍頭公司、細分行業龍頭企業表現相對更優異。“這種分化有可能是一個趨勢性的。伴隨A股制度環境的改善，投資者開始更關注上市公司基本面，崇尚價值投資，逐步回歸投資的本質”。